Option Trading Vorlesungsunterlagen

Lernergebnisse (aus CFA-Prüfung) Die Studierenden können: Festlegung der Mindest - und Höchstwerte europäischer Optionen und amerikanischer Optionen berechnen und interpretieren die niedrigsten Preise für europäische und amerikanische Anrufe und Puts auf der Grundlage der Regeln für Mindestwerte und untere Grenzen erklären, wie Optionspreise werden durch den Ausübungspreis und die Zeit bis zum Auslaufen erklärt und die Parität für europäische Optionen angegeben / aufgerufen und beziehen sich auf Put / Parität auf Arbitrage und auf den Bau von synthetischen Optionen kontrastieren amerikanische Optionen mit europäischen Optionen in Bezug auf die unteren Optionsgrenzen Die Preise und die Möglichkeit der frühzeitigen Ausübung erklären, wie sich die Zahlungsströme des zugrunde liegenden Vermögenswertes auf die Parallelität der Paragraphen setzen und die untere Grenze der Optionspreise die Richtwirkung einer Zinsänderung oder einer Volatilitätsänderung auf einen Optionspreis angeben. Von Hull Kapitel 9 C-Wert der amerikanischen Call-Option (unter Umständen zwischen C 0 und CT unterscheiden sich der Wert jetzt und der Wert bei Fälligkeit) P-Wert der amerikanischen Put-Option c-Wert der europäischen Call-Option p-Wert der europäischen Put-Option Sechs wichtige Faktoren, S Volatilität, risikofreier Zinssatz, r Dividenden von Aktien über T Zunächst hängt der Wert einer Option von der Spanne zwischen S und K / a ab Ist wert max (ST / K, 0), während ein Wert max (K / ST, 0) ist. Also, wenn der Aktienkurs, S 0. Steigt, während K konstant ist, erhöht dies den Wert eines Anrufs, verringert jedoch den Wert eines Puts, wenn der Aktienkurs sinkt, während K konstant ist, dann fällt der Anrufpreis, während der Putpreis steigt. Es funktioniert umgekehrt für K. Generell höhere Aktienkurse führen zu höheren Call-Preise, aber niedrigere Preise setzen. Die Zeit bis zum Auslaufen ist in der Regel ein positiver Faktor, sicherlich für Aktien ohne Dividenden. (Wenn erhebliche Dividenden gezahlt werden, die den Wert einer Aktie am Tag danach reduzieren, kann sich der Dividendenplan auf den Optionswert auswirken.) Amerikanische Optionen, die jederzeit ausgeübt werden können, sind sicherlich immer mehr wert, wenn es eine längere Zeit gibt To expiration / more choice kann nie schlecht sein Volatilität (oder Unsicherheit) ist ein positiver Faktor. Dies mag seltsam erscheinen, wenn Sie nicht daran erinnern, dass Optionen im Grunde Versicherung bieten, und es scheint sicherlich sinnvoll, dass mehr Unsicherheit erhöht den Wert der Versicherung. Der risikolose Zinssatz wirkt sich auf den Barwert der Auszahlungen auf Optionen aus (da die Auszahlung in Zukunft zu erwarten ist, bedeutet ein höherer Satz einen niedrigeren Barwert). Jedoch, da der erwartete zukünftige Preis durch den risikofreien Satz beeinflusst wird, wäre ein Anruf mehr wert, während ein Put weniger wert wäre. Da Dividenden den Wert einer Aktie am Tag danach senken, erhöhen höhere Dividenden den Wert eines Puts und senken den Wert eines Call. Obergrenzen für Optionspreise Ein Aufruf gibt das Recht, die Aktie zu kaufen, so dass sie nie mehr wert sein kann als der Aktienkurs c 8804 S 0 und C 8804 S 0 Ein Put gibt das Recht, an K zu verkaufen, so dass es nie mehr wert sein kann Als K, p 8804 K und P 8804 K in der Tat p 8804 Ke-rT. Lower Bounds für Optionspreise Diese sind trickier. Für einen Anruf, betrachten 2 Portfolios: Portfolio A kauft einen Anruf, c, und investiert eine Menge an Bargeld Ke-rT. Portfolio B kauft nur einen Anteil an S0. (ST / K, 0) K entweder ST oder K, je nachdem, welcher Wert größer ist, also max (ST, K) . Portfolio B wird offensichtlich am Ende der Periode ST wert sein, so dass Portfolio A immer mehr wert sein wird als Portfolio B (oder gleichwertig dazu) oder c Ke-rT 8805 S 0 so c 8805 S 0 / Ke - rT Für eine Put, auf der anderen Seite betrachten 2 weitere Portfolios: Portfolio C kauft eine Put und die Aktie, so p S 0. Während Portfolio D die Cash Ke-rT investiert. Der Wert des Portfolios C wird zum Zeitpunkt T, max (K / S T, 0) S T entweder K oder S T sein. Was größer ist, also max (S T, K). Portfolio D wird am Ende der Periode K wert sein, so dass das Portfolio C immer mehr wert ist als D (oder dasselbe wert ist), also p S 0 8805 Ke - rT also p 8805 Ke-rT - S 0 Wir Dass die Portfolios A und C genau denselben Wert haben, max (ST, K). Daher müssen ihre Werte gleich sein, also verbindet sie die Werte des Aufrufs und der Put-Optionen / eine Verbindung, die vernünftig erscheint, da beide von den Eigenschaften des gleichen Basiswerts abhängen. Der Überschuss des Wertes eines Anrufs über einen Putus hängt von dem Überschuss dessen ab, was wir als den erwarteten gegenwärtigen Wert des quotintrinsicquot - Wertes S / K interpretieren können. Wir können eine Vorstellung von dem Grundgedanken dahinter ziehen, indem wir an den Wert von Einen Anruf und setzen, nur Momente vor dem Ausübung Datum. Ein Aufruf lohnt sich den Überschuss des Aktienkurses über den Streik, während ein Put wert ist der Überschuss des Streiks über den Aktienkurs. Also nur einen Augenblick vor dem Training, c max (ST / K, 0) und p max (K / ST, 0), oder um ausführlicher zu schreiben, von Hull Kapitel 10 Kombination einer Aktienposition mit einer Option ermöglicht Investor, Kappe oder Boden auf Auszahlung. Aber dies hat eine subtilere Implikation / es kann uns erlauben, einen anderen Blick auf Put-Call-Parität zu nehmen. Betrachten Sie den Gewinn für den Kauf einer Aktie und den Kauf einer Put mit Streik K. Die Gewinnfunktion der Aktie, S 0. Ist und die Gewinnfunktion für den Put, p. (So ​​dass der Investor verliert etwas Geld, wenn der Aktienkurs steigt und die Put nicht ausgeübt wird) ist so der Gewinn für die kombinierte Funktion ist die lila Linie:. Der Gewinn dieser Kombination, die Ive als "Zquot" bezeichnet, sieht bemerkenswert aus wie der Gewinn für den Kauf eines Anrufs, c. Zu einem gewissen Preis:. Was könnte kosten Recall unsere Formel für Put-Call-Parität, dass für eine Aktie, die nicht zahlen Dividenden, p S 0 c Ke-rT. Was ist die Auszahlung eines Portefeuilles mit einem Put und einem Aktienanteil? Was ist es gleich einem Anruf, quotcquot, plus einige Menge an Bargeld, Ke - rT quot. So konnten wir auch unsere Formel für die Put-Call-Parität aus der Äquivalenz der Auszahlungsfunktionen ableiten. Dies ist ein Vorgeschmack auf ein allgemeineres Ergebnis: Wenn zwei Portfolios die gleichen Auszahlungsfunktionen haben, dann, wenn sie nicht den gleichen aktuellen Marktwert haben, dann gibt es Arbitragemöglichkeiten (die in einem perfekt funktionierenden Markt fehlen würden). Setzen Sie einen anderen Weg, wenn die Märkte effizient sind, dann zwei Portfolios, die die gleichen Auszahlungen geben, sollten den gleichen Wert haben. Nun tun einige Arbeit zu zeigen, dass jedes Payoff-Muster können mit Kombinationen von Puts und Anrufe repliziert werden, um zu zeigen, dass, sobald weve erhaltene Bewertungen für Puts und Anrufe, weve getan all die Arbeit, die notwendig / jedes andere Portfolio bewertet werden kann Wir können Gehen Sie durch, um die Put-Call-Paritätsgleichung und die Zahl anderer Auszahlungen neu zu ordnen. Umordnen, so dass S 0 / c Ke - rT / p und dies sagt, dass ein kurzer Put (quot-pquot) mit etwas Bargeld denselben Wert hat wie ein langer Bestand (quotS 0 quot) und kurzer Aufruf (quot-cquot) Position. Dieses Diagramm ist: wo jetzt quotquick sieht aus wie die Auszahlung-Funktion zu einem Short-Put. Wir können weiterhin anordnen, um zu zeigen, dass auch das lange Put - und Short-Call repliziert werden kann. Die Marktteilnehmer nannten eine Vielzahl unterschiedlicher Optionenkombinationen. Unter ihnen sind: Stier verbreitet. Einen Kauf bei K 1 zu tätigen und einen Anruf bei K 2 zu verkaufen (K 2 gt K 1) Die Geldmenge bestimmt die Kosten, wenn sowohl K 1 als auch K 2 aus dem Geld sind, dann ist dies kostengünstig, wenn K 1 anfänglich ist Das Geld aber K 2 ist aus, wenn beide in-the-money Können auch mit Puts repliziert werden: kaufen Sie eine Put an K 1 und verkaufen bei K 2 Bear Spread. Kaufen Sie eine Put an K 4 und verkaufen eine Put an K 3 (K 3 lt K 4) Kann mit Anrufen auch repliziert werden Box Spread kombiniert Stier verbreitet und Bären zu verbreiten, aber K 1 K 3 und K 2 K 4 so die Auszahlung ist Immer (K ​​2 / Straddle Kaufen Sie einen Anruf und kaufen Sie einen Put, beide bei K Profit, wenn große bewegt sich in beide Richtungen Straddle schreiben oder Top Straddle hat gegenüber Auszahlungen / Gewinn, wenn Aktienkurs wenig bewegt, aber Verlust, wenn Lager nach oben oder unten Strip kauft ein (Beide mit gleichem Streich) werden die Auszahlungen verkürzen Strangle kauft einen Put mit Streik K 8 und einen Anruf mit Streik K 9 (K 8 lt K 9) Alle diese wurden angenommen, um zu verwenden Optionen mit dem gleichen Ablaufdatum, aber quotcalendar Spreadsquot verwenden verschiedene Abläufe, um weiter zu komplizieren die Position Auszahlungen Wenn Optionen zu einem bestimmten Ausübungspreis zur Verfügung stehen, dann können wir ANY Payoff-Funktion mit Anrufen und puts. Lecture 3 auf Optionen Trading-Strategien - Optionen Trading replizieren Ist das Ende der Vorschau. Melden Sie sich für den Rest des Dokuments. Unstrukturierte Textvorschau: Optionen Handelsstrategien Liuren Wu Zicklin Business School, Baruch Hochschulen Optionen Märkte Liuren Wu (Baruch) Optionen Handelsstrategien Optionen Märkte 1/19 Ziele Eine Strategie ist eine Reihe von Optionenpositionen, um ein bestimmtes Risiko - / Renditeprofil zu erreichen. Der Einfachheit halber konzentrieren wir uns auf Strategien, die Positionen in nur europäischen Optionen auf demselben Basiswert und am selben Ablauf beinhalten. Die Nullkuponanleihe und der zugrunde liegende Termin der gleichen Laufzeit werden stets vorausgesetzt. Wir hoffen, drei Ziele zu erreichen: 1 Angesichts einer Strategie (eine Liste der Derivatpositionen) können wir ihr Risikoprofil ermitteln, d. H. Die Ausschüttung der Strategie bei Verfall unter verschiedenen Marktbedingungen (verschiedene zugrunde liegende Sicherheitspreise). 2 Angesichts eines gezielten Risikoprofils mit einer bestimmten Laufzeit (d. H. Einer bestimmten Auszahlungsstruktur) können wir eine Strategie mit Anleihen, Termingeschäften und Optionen zur Erreichung dieses Profils entwickeln. 3 Die am häufigsten verwendeten, einfachen Optionsstrategien, wie z. B. das Risikoprofil, das Ziel und die Zusammensetzung, sind vertraut. Straddles, erwürgt, Butterfly Spreads, Risiko Umkehrungen, Stier / Bär breitet sich aus. Liuren Wu (Baruch) Optionen Handelsstrategien Optionen Märkte 2/19 Ermittlung der Auszahlungsstruktur eines Optionsportfolios 1 Verständnis der Auszahlung von Long / Short-Positionen in Call - / Put-Optionen, Forwards und Anleihen. I Lange 1 Anruf: (S T K) kurz 1 Anruf: - (S T K). I Lange 1 gesetzt: (K - S T) kurz 1 Put: - (K - S T). I Lange 1 nach vorn: (S T K) kurz 1 vorwärts: (K - S T). I Long 1 Bond: 1 Short 1 Bond: - 1. 2 Jeder Optionsstreik erzeugt einen Knick in der Auszahlung. Für jede Option analysieren Sie die Auszahlung separat für S T ampgt K und S T amplt K. 3 Für ein Portfolio von Optionen mit verschiedenen Streiks, brechen Sie den zukünftigen Sicherheitspreis S T in Intervalle getrennt durch die Streiks und analysieren die Auszahlung innerhalb jedes Intervalls. Liuren Wu (Baruch) Optionen Handelsstrategien Optionen Märkte 3/19 Put-Call-Conversions Tragen Sie die Auszahlungsfunktion der folgenden Kombinationen von Anrufen / Put - und Forwards bei gleichem Strike K und Laufzeit T ein. Ich vergleiche die Auszahlung zu einem langen Put. 2 Schließen Sie einen Anruf, lang ein Vorwärts. I Vergleichen Sie die Auszahlung, um eine kurze Pause. 3 Lange ein Put, lange vorwärts. I Vergleichen Sie die Auszahlung zu einem langen Anruf. 4 Short ein Put, kurz ein Forward. I Vergleichen Sie die Auszahlung zu kurz einen Anruf. 5 Lange ein Anruf, kurz eine Put. I Vergleichen Sie die Auszahlung zu lange ein vorwärts. 6 Kurz einen Anruf, lange ein Put. I Vergleichen Sie die Auszahlung zu kurz eine vorwärts. Vollständiges Dokument anzeigen Klicken Sie hier, um die Details zum Dokument zu aktualisierenSlideshare verwendet Cookies, um Funktionalität und Leistung zu verbessern und Ihnen relevante Werbung zur Verfügung zu stellen. Wenn Sie fortfahren, die Website zu durchsuchen, stimmen Sie der Verwendung von Cookies auf dieser Website zu. Siehe unsere Benutzervereinbarung und Datenschutzbestimmungen. Slideshare verwendet Cookies, um Funktionalität und Leistung zu verbessern und Ihnen relevante Werbung zu bieten. Wenn Sie fortfahren, die Website zu durchsuchen, stimmen Sie der Verwendung von Cookies auf dieser Website zu. Siehe unsere Datenschutzrichtlinie und Benutzervereinbarung für Details. Entdecken Sie alle Ihre Lieblingsthemen in der SlideShare App Holen Sie sich die SlideShare App für später speichern auch offline Weiter zur mobilen Website Upload Anmelden Signup Doppel-Tap to zoom out Optionen Trading Strategies Share this SlideShare LinkedIn Corporation Kopieren 201610 Optionen Strategien zu wissen Zu oft Händler Sprung in die Optionen Spiel mit wenig oder kein Verständnis, wie viele Optionen Strategien zur Verfügung stehen, um ihr Risiko zu begrenzen und zu maximieren Rendite. Mit ein wenig Aufwand, aber Händler können lernen, wie man die Flexibilität und die volle Macht der Optionen als Trading-Fahrzeug nutzen. In diesem Sinne haben wir diese Diashow zusammengestellt, die wir hoffentlich die Lernkurve verkürzen und in die richtige Richtung weisen. Zu oft fallen Händler in die Optionen Spiel mit wenig oder kein Verständnis, wie viele Optionen Strategien zur Verfügung stehen, um ihr Risiko zu begrenzen und Rendite zu maximieren. Mit ein wenig Aufwand, aber Händler können lernen, wie man die Flexibilität und die volle Macht der Optionen als Trading-Fahrzeug nutzen. In diesem Sinne haben wir diese Diashow zusammengestellt, die wir hoffentlich die Lernkurve verkürzen und in die richtige Richtung weisen. 1. Covered Call Neben dem Kauf einer nackten Call-Option können Sie auch in einer grundlegenden abgedeckt Call-oder Buy-Write-Strategie engagieren. In dieser Strategie würden Sie die Vermögenswerte direkt kaufen und gleichzeitig eine Call-Option auf dieselben Vermögenswerte schreiben (oder verkaufen). Ihr Vermögensbestand sollte der Anzahl der der Call-Option zugrunde liegenden Vermögenswerte entsprechen. Investoren werden diese Position häufig nutzen, wenn sie eine kurzfristige Position und eine neutrale Meinung über die Vermögenswerte haben und zusätzliche Erträge erwirtschaften (durch Erhalt der Call Prämie) oder vor einem möglichen Rückgang des Wertes der zugrunde liegenden Vermögenswerte schützen. 2. Verheiratete Put In einer verheirateten Put-Strategie, kauft ein Investor, der ein bestimmtes Vermögen (wie Aktien) kauft (oder derzeit besitzt), gleichzeitig eine Put-Option für einen fallenden Markt Entsprechende Anzahl Aktien. Die Anleger werden diese Strategie nutzen, wenn sie bullisch auf dem Vermögenswert sind und sich gegen mögliche kurzfristige Verluste schützen wollen. Diese Strategie funktioniert im Wesentlichen wie eine Versicherung und schafft einen Boden, sollte der Vermögenspreis drastisch fallen. (Weitere Informationen zur Verwendung dieser Strategie finden Sie unter Verheiratete Puts: Eine Schutzbeziehung.) 3. Bull Call Spread In einer Bull Call-Spread-Strategie wird ein Anleger gleichzeitig Kaufoptionen zu einem bestimmten Basispreis kaufen und dieselbe Anzahl von Anrufen bei einer Höheren Basispreis. Beide Call-Optionen haben denselben Ablaufmonat und den Basiswert. Diese Art der vertikalen Spread-Strategie wird oft verwendet, wenn ein Investor bullish ist und erwartet einen moderaten Anstieg des Preises der zugrunde liegenden Vermögenswert. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Vertical Bull und Bear Credit Spreads.) 4. Bear Put Verbreitung Die Bären setzen Verbreitung Strategie ist eine weitere Form der vertikalen Verbreitung. In dieser Strategie wird der Anleger gleichzeitig Put-Optionen als einen spezifischen Basispreis erwerben und die gleiche Anzahl Puts zu einem niedrigeren Basispreis verkaufen. Beide Optionen wären für denselben Basiswert und haben das gleiche Ablaufdatum. Diese Methode wird verwendet, wenn der Händler bärisch ist und erwartet, dass der Wert der Basiswerte sinken wird. Es bietet sowohl begrenzte Gewinne und begrenzte Verluste. (Für mehr über diese Strategie, lesen Sie Bear Put Spreads: Eine brütende Alternative zu Short Selling.) 5. Schutzkragen Eine Schutzkragen Strategie wird durch den Kauf einer Out-of-the-Geld-Put-Option und das Schreiben einer Out-of-the - Money-Option zur gleichen Zeit, für die gleichen Basiswert (wie Aktien). Diese Strategie wird oft von Investoren verwendet, nachdem eine Long-Position in einer Aktie erhebliche Gewinne erlebt hat. Auf diese Weise können die Anleger den Gewinn sperren, ohne ihre Aktien zu verkaufen. (Für mehr über diese Arten von Strategien, siehe Dont vergessen Sie Ihre Schutzkragen und Putting Halsbänder zu arbeiten.) 6. Long Straddle Eine lange Straddle-Optionen-Strategie ist, wenn ein Investor kauft sowohl eine Call-und Put-Option mit dem gleichen Basispreis, zugrunde liegenden Vermögenswert Und Ablaufdatum gleichzeitig. Ein Investor wird diese Strategie oft nutzen, wenn er glaubt, dass der Kurs des zugrunde liegenden Vermögenswertes sich erheblich verschiebt, aber er ist sich nicht sicher, in welche Richtung er sich bewegen wird. Diese Strategie ermöglicht es dem Anleger, unbegrenzte Gewinne zu halten, während der Verlust auf die Kosten beider Optionskontrakte begrenzt ist. (For more, lesen Sie Straddle-Strategie ein einfaches Konzept auf den Markt Neutral.) 7. Long Strangle In einer Long-Strangle-Optionen-Strategie kauft der Investor eine Call-und Put-Option mit der gleichen Laufzeit und zugrunde liegenden Vermögenswert, aber mit unterschiedlichen Ausübungspreise. Der Put-Basispreis liegt typischerweise unter dem Ausübungspreis der Call-Option, und beide Optionen sind aus dem Geld. Ein Anleger, der diese Strategie verwendet, glaubt, dass der zugrunde liegende Vermögenspreis eine große Bewegung erfahren wird, ist aber nicht sicher, in welche Richtung der Umzug stattfindet. Verluste sind auf die Kosten für beide Optionen beschränkt wird in der Regel weniger teuer als Straddles, weil die Optionen aus dem Geld gekauft werden. (Für mehr, sehen Sie sich eine starke Hold on Profit mit Strangles.) 8. Butterfly Spread Alle Strategien bis zu diesem Punkt haben eine Kombination aus zwei verschiedenen Positionen oder Verträge erforderlich. In einer Schmetterling-Verbreitungsoptionsstrategie wird ein Investor sowohl eine Stierverteilungsstrategie als auch eine Bärenstrategie kombinieren und drei unterschiedliche Ausübungspreise verwenden. Zum Beispiel beinhaltet eine Art von Butterfly-Spread Kauf einer Call (Put) - Option auf dem niedrigsten (höchsten) Ausübungspreis, während der Verkauf von zwei Call (Put) Optionen zu einem höheren (niedrigeren) Basispreis, und dann eine letzte Call (put) Option auf einen noch höheren (niedrigeren) Basispreis. (Weitere Informationen zu dieser Strategie finden Sie unter Set-Profit-Traps mit Butterfly Spreads.) 9. Iron Condor Eine noch interessantere Strategie ist der i ron condor. In dieser Strategie hält der Investor gleichzeitig eine Long - und Short-Position in zwei verschiedenen Strangle-Strategien. Der eiserne Kondor ist eine ziemlich komplexe Strategie, die auf jeden Fall Zeit braucht, um zu lernen und zu üben. (Wir empfehlen Ihnen, mehr über diese Strategie in Take Flight mit einem eisernen Condor zu erfahren, sollten Sie Flock to Iron Condors und versuchen Sie die Strategie für sich selbst (riskfrei) im Investopedia Simulator.) 10. Iron Butterfly Die endgültige Option Strategie werden wir demonstrieren Hier ist der eiserne Schmetterling. In dieser Strategie wird ein Investor entweder eine lange oder kurze Straddle mit dem gleichzeitigen Kauf oder Verkauf eines erwürgen. Obwohl ähnlich wie ein Schmetterling verbreitet, unterscheidet sich diese Strategie, weil es sowohl Anrufe und Puts verwendet, im Gegensatz zu den einen oder anderen. Die Gewinne und Verluste werden je nach Ausübungspreis der eingesetzten Optionen in einem bestimmten Bereich begrenzt. Investoren werden oft Out-of-the-money-Optionen in dem Bemühen, Kosten zu senken und gleichzeitig das Risiko zu begrenzen. Nichts in dieser Publikation soll Rechts-, Steuer-, Wertpapier - oder Anlageberatung darstellen, weder eine Stellungnahme zur Angemessenheit einer Anlage noch eine Aufforderung jeglicher Art. Die in dieser Publikation enthaltenen allgemeinen Informationen dürfen ohne vorherige schriftliche Genehmigung durch einen lizenzierten Fachmann nicht bearbeitet werden. Ein umfassendes Risikoverständnis ist essentiell für den Optionshandel. So ist die Kenntnis der Faktoren, die Option Preis beeinflussen. Optionen bieten alternative Strategien für die Anleger an, von den zugrunde liegenden Wertpapieren zu profitieren, sofern der Anfänger dies versteht. EKON 252 (2011) - Vorlesung 17 - Optionen Märkte Vorlesung 17 - Optionen Märkte Überblick Nach der Einführung der Kernbegriffe und Vorstellungen der Optionen am Anfang des Vorlesung, Professor Shiller betont zwei Zwecke der Optionen, eine theoretische und ein Verhaltenszweck. Anschließend stellt er eine grafische Darstellung für den Wert eines Anrufs und einer Put-Option zur Verfügung und adressiert in diesem Zusammenhang die Put-Call-Parität für europäische Optionen. Im Rahmen des Binomial Asset Pricing-Modells leitet er den Wert einer Call-Option aus dem No-Arbitrage-Prinzip ab und stellt als kontinuierliches Analogon zu dieser Formel die Black-Scholes-Optionspreismodell vor. Er widerspricht der impliziten Volatilität, wie durch den VIX-Index der Chicago Board Options Exchange dargestellt, der eine andere Formel im Geiste von Black-Scholes verwendet, mit der tatsächlichen SampP Composite-Volatilität von 1986 bis 2010. Professor Shiller schließt den Vortrag mit einigen Gedanken ab Über Optionen auf Einfamilienhäuser, die er mit seinen Kollegen der Chicago Mercantile Exchange im Jahr 2006 ins Leben gerufen. Ressourcen Vorlesungsfolien PDF Multiple Choice Quiz (mit Antwort-Taste) PDF